Het jaar 2019 gaf Amerikaanse investeerders hoop, vooral dat het 1999 zou overtreffen en het beste jaar in decennia zou worden, maar het bracht hen met veel onaangename verrassingen. Volgens een stuk in Wall Street Journalhaalden de 211 bedrijven die dit jaar naar de beurs gingen in de VS een totaalbedrag van 62,3 miljard dollar op, vergeleken met 108 miljard dollar 20 jaar geleden net voor de dotcom-crash.
- Volgens Dealogic worden aandelen van technologie-startups en andere bedrijven die dit jaar in de VS naar de beurs zijn gegaan, nu gemiddeld verhandeld met een premie van 23% op de aanbiedingsprijs. Dat is niet veel, gezien het feit dat de S&P 500 in dezelfde tijd 30% groter is.
- Technologiebedrijven bleken zelfs nog slechter te zijn: hun waarderingen sinds beursintroducties zijn gemiddeld met slechts 8% gestegen. Ter vergelijking: de Nasdaq Composite-index groeide met ongeveer 35%.
- En misschien is de ergste situatie met bedrijven die tijdens de beursgang meer dan $ 1 miljard hebben opgehaald. Er waren negen van dit soort bedrijven, waaronder Uber en Lyft, waarvan de kosten met 30% daalden in vergelijking met de prijs vóór de beursgang, en telegeneeskundebedrijven SmileDirectClub, met een verlies van 60% in het proces.
- Het was niet mogelijk om indruk te maken op investeerders met een van de snelstgroeiende startups – Pinterest en Slack namen hun verliezen, en de WeWork en Endeavour Group Holdings moesten de beursintroducties volledig staken.
Evan Damas van Morgan Stanley verklaarde: “We hebben een nieuwe normaliteit gevonden. Beleggers willen betalen voor wat meer zekerheid over winstgevendheid en wat meer realisme in groeiprognoses. ” Dit wordt bewezen door talrijke voorbeelden van bedrijven met een relatief gematigde waardering en een voor beleggers aannemelijke financiële rekenkunde.
- Bedrijven met beperkte verliezen, winsten of zelfvoorziening op korte termijn laten de beste resultaten zien: de financiële dienst Tradeweb Markets, Chewy Inc., een online retailer van huisdierartikelen. en chemiebedrijf Avantor Inc. wonnen 30% tot 75% in vergelijking met hun beursintroducties.
- Een groep technologiebedrijven uit de cloud voelt zich ook redelijk goed – de aandelen van Zoom Video Communications, een servicebedrijf voor videoconferenties, verhandelen bijvoorbeeld 80% meer dan de IPO-prijs. En de ontwikkelaar van het cloudplatform voor zakelijke betalingen, Bill.com heeft zijn prijs sinds half december met meer dan 70% verhoogd.
- En bijna alle investeerders waren dol op de startup Beyond Meat, het laboratoriumvleesbedrijf. Na het plaatsen van $ 25 per aandeel in mei op de eerste handelsdag, verdubbelden de prijzen en in juli was het bedrijf al negen keer zo waardevol. Beyond Meat behaalde zijn eerste winst in oktober, en ondanks een indrukwekkende daling ten opzichte van de pieken in juli, liggen de aandelen nu nog steeds ruim boven de biedprijs – ongeveer $ 76, wat overeenkomt met een kapitalisatie van $ 4,6 miljard.
Beleggers zullen op hun hoede blijven voor bedrijven die verlies genereren. Desalniettemin wordt verwacht dat 2020 actief zal zijn in termen van IPO’s – voornamelijk kleine en weinig bekende bedrijven bereiden zich voor op het proces, maar alle aandacht zal worden gevestigd op de AirBnB.
In maart 2017, tijdens een financieringsronde, werd het bedrijf geschat op $ 31 miljard, maar het is niet zeker of investeerders bereid zullen zijn om dezelfde prijs te bieden in 2020. Airbnb verliest nog steeds geld, maar heeft nog miljarden op zijn rekening staan. en het is niet nodig om geld in te zamelen. Hoogstwaarschijnlijk zal het bedrijf, net als Slack en Spotify, de procedure voor directe vermelding kiezen.
